La Secretaría de Estado de Comercio ha publicado este lunes 21 los datos de la inversión extranjera en España durante el primer semestre de 2026 (S1-2026).
INVERSIÓN BRUTA
La inversión extranjera bruta en España en el S1-2026 alcanza 12.446 M (millones de euros). Sube un 31% respecto a la inversión bruta en el mismo período de 2025. Parece un dato alentador.
En el trienio 2023-2025 la inversión bruta anual media es 31.660 M.
DESINVERSIONES
Aquí viene lo malo. La salida de dinero por desinversiones es 9.038 M. Es una subida tremenda de un 143% respecto a las desinversiones del mismo período de 2025.
En el trienio 2023-2025 la desinversión anual media fue 11.674 M.
INVERSIÓN NETA
Éste es el dato que importa pues de poco sirve que entre mucho dinero si sale mucho dinero. Vistos los datos de inversión y desinversión, resulta que la inversión neta en S1-2026 es de sólo 3.408 M. Baja un 41% respecto al mismo período de 2025.
En el trienio 2023-2025 la inversión neta anual media fue 19.986 M.
Muy mal tienen que estar las cosas para que la inversión neta en el S1-2026 sea 3.408 M, cuando la media anual del trienio anterior ha sido 19.986 M. Por mucho que mejore en el segundo semestre, todo apunta a una caída anual brutal. Malísimo dato.
Por eso, no se entiende que EL PAÍS, en su número del martes 22, titule a tres columnas: La inversión extranjera se dispara en la primera mitad del año.
EN QUÉ AUTONOMÍAS SE HA LOCALIZADO LA INVERSIÓN EXTRANJERA
Aquí sólo disponemos de datos referidos a la inversión bruta.
Madrid mantiene su liderazgo. En el S1-2026 ha recibido una inversión extranjera bruta de 5.636 M, un 45,3% sobre el total nacional. En 2025 ese porcentaje fue de un 52%.
Cataluña ha mejorado mucho su posición. En el S1-2026 ha recibido 2.359 M. Mejora un 68,5% respecto al mismo período de 2025. Y esos 2.359 M representan un 19% sobre el total nacional: es el mejor porcentaje de los últimos 11 años.
Estas cifras deberían ser revisadas a la vista de la inversión neta, pero no disponemos de los datos.
DE QUÉ PAÍSES PROCEDEN LAS INVERSIONES
Sólo disponemos de datos referidos a la inversión bruta.
En el S1-2026 el nº1 es EEUU con 2.858 M. Tengamos en cuenta que la media anual de inversión bruta de EEUU en el trienio 2023-2025 es 8.256 M.
El nº2 es Francia, con 2.129 M. La media anual del trienio es 3.134 M.
El nº3 es Reino Unido, con 1.846 M. La media anual del trienio es 6.368 M.
COMENTARIOS
1.La inversión extranjera en España se está desplomando. Basta con recordar el dato de inversión neta: en el S1-2026 ha sido de sólo 3.408 M. Frente a una media de inversión neta anual en el trienio 2023-2025 de 19.986 M. Es una caída tremenda.
2.La causa principal de este desplome es la incertidumbre generada en la economía mundial tras la política arancelaria de Trump, la guerra de Ucrania, la guerra con Irán, el cierre de Ormuz, Bab-el-Mandeb y el Petroline, la consecuente subida del petróleo, gas y electricidad, y la consecuente inflación y subida de tipos de interés. Todo esto contribuye a que la inversión se retraiga. Toca esperar y ver.
3.Pero, además de ese malísimo escenario geopolítico, lo que hace nuestro Gobierno también contribuye a ahuyentar a los inversores extranjeros. Veamos:
a)Tenemos malos precedentes en seguridad jurídica. Lo que pasó con las primas a la electricidad de origen renovable no tiene un pase. Muchos inversores extranjeros se decidieron a invertir aquí en renovables, animados por el precio prometido por el Gobierno, en torno a 40 cts. por kwh. Poco después, el Gobierno redujo drásticamente ese precio y muchos proyectos entraron en pérdidas. ¿Qué podemos esperar con un comportamiento así?
b)La OPA de BBVA sobre Sabadell fue torpedeada políticamente por el Gobierno por razones totalmente ajenas al mercado. Tal ejemplo de intervencionismo asusta a cualquiera.
c)La inseguridad jurídica es muy alta en materia tributaria. El Gobierno no tiene empacho en inventarse impuestos extraordinarios contra sectores empresariales concretos, pensando en que la gente se lo agradecerá. Crearon así un impuestazo contra Bancos y otro contra Energéticas. Y se especuló con que habría que hacer algo contra Inmobiliarias y Distribuidoras de Alimentación. Y contra los extranjeros que compraran inmuebles. Junts consiguió librar a las Energéticas. Pero el populismo fiscal se mantiene intacto y se habla ahora de resucitar un impuestazo a las petroleras. Si se juega así con los impuestos, nadie sabe qué le puede pasar.
d)El mantenimiento del Impuesto sobre el Patrimonio y sobre las Grandes Fortunas (que afecta a los extranjeros por sus bienes en España) es otro factor desincentivador de la inversión extranjera. Sobre todo habida cuenta de que España es el único país de la UE que mantiene estos Impuestos.
e)La Ley por el Derecho a la Vivienda ha hundido el mercado de viviendas en alquiler. Ante los topes de precios y las restricciones para desahuciar, a las grandes empresas extranjeras de alquiler no les salen las cuentas y huyen de España. Es lo que han hecho Blackstone y Cerberus en Cataluña. El casero que alquila hoy una vivienda en España no sabe cuando la recuperará.
f)Hay una fortísima inversión prevista en Data Centers. Se habla de unos 67.000 M y miles de puestos de trabajo. El Gobierno ha preparado un Real Decreto en el que, según las tecnológicas interesadas, se exigen requisitos (energía, agua) incumplibles. Hay 600 alegaciones. Si el Gobierno se mantiene en sus trece, muchos proyectos se irán a Portugal o Francia.
En resumen: todo inversor necesita seguridad, saber a qué atenerse. Esto es más importante aún si el inversor es extranjero. Y, desgraciadamente, el Gobierno no contribuye en nada a generar seguridad. Todo lo contrario.
