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Comentario diario fundamental 2020-09-23: PMIs de septiembre podrían confirmar la pérdida de pulso de la recuperación

En Europa se publican los PMIs preliminares de septiembre. En la Eurozona manufacturero 51,9e (51,7 anterior), servicios 50,6e (50,5 anterior) y compuesto 52e (51,9 anterior) y por países: en Alemania, manufacturero 52,5e (52,2 anterior) servicios 53,e (52,5 anterior) y compuesto 54e (54,4 anterior), en Francia, manufacturero 50,6e (49,8 anterior) servicios 51,5e (51,5 anterior) y compuesto 51,9e (51,6 anterior) y en Reino Unido, manufacturero 54,0e (55,2 anterior) servicios 56e (58,8 anterior) y compuesto 56,1e (59,1 anterior). Además, en España se publica el dato final del PIB 2T que se mantendría en línea con el preliminar tanto en trimestral (-18,5% preliminar) como en i.a. (-22,1% preliminar) y en Alemania, la encuesta de los consumidores GfK de octubre -0,8e (-1,8 anterior).

En Estados Unidos también se publican los PMIs preliminares de septiembre: manufacturero 53,5e (53,1 anterior) servicios 54,6e (55,0 anterior) y compuesto (54,6 anterior).   

Mercados financieros, apertura al alza en las plazas europeas

Apertura al alza en las plazas europeas (futuros Eurostoxx +0,7%, futuros S&P +0,2%) en un día especialmente relevante en el plano macro puesto que conoceremos los PMIs de septiembre, que podrían confirmar la pérdida de pulso de la recuperación de la actividad ya anticipada por los datos de agosto. En el contexto actual de incertidumbre creciente en torno a la evolución de la pandemia (nuevas restricciones a la movilidad en Madrid, Londres) y su impacto en el ritmo e intensidad de la recuperación económica, el dólar vuelve a actuar como valor refugio (se aprecia por debajo de 1,17 USD/EUR). Las bolsas americanas recuperaron posiciones (S&P +1% desde cierre europeo) tras reiterar Powell su compromiso con una política monetaria ultraexpansiva para apoyar la recuperación económica, aunque una vez más exigió el apoyo complementario de la política fiscal.

Ya hemos conocido los datos en Japón, estables pero en zona de contracción: PMI manufacturero 47,3 (vs 47,2 anterior), servicios 45,6 (vs 45,0 anterior) y compuesto 45,5 (vs 45,2 anterior). Más interesantes serán en Europa, teniendo en cuenta el reciente repunte de los casos Covid que podrían estar pesando de forma especialmente negativa en el sector servicios ante las nuevas medidas de restricción a la movilidad, aunque el efecto previsiblemente será mayor en los datos de los próximos meses. El mercado descuenta estabilidad en la Eurozona (manufacturero 51,9e vs 51,7 anterior, servicios 50,6e vs 50,5 anterior y compuesto 52e vs 51,9 anterior) aunque consideramos que hay riesgo de decepción, y se esperan caídas en Reino Unido. En España se confirmará el dato final del PIB 2T20 que se mantendría en línea con el preliminar tanto en trimestral (-18,5% preliminar) como en i.a. (-22,1% preliminar) y en Alemania, la encuesta de los consumidores GfK de octubre -0,8e (-1,8 anterior).

También tendremos PMIs de septiembre en Estados Unidos, con expectativas de estabilidad en zona de expansión y en niveles superiores a los europeos (manufacturero 53,5e vs 53,1 anterior,  servicios 54,5e vs 55,0 anterior y compuesto 54,6 anterior), fruto a su vez de la mejor evolución relativa a Europa de la pandemia.   

A nivel pandemia, Reino Unido ha adoptado nuevas medidas para intentar controlar la expansión del virus, entre las que se encontrarían la vuelta al teletrabajo en los casos que sea posible y el cierre temprano de la restauración para evitar un mayor contacto social. Las medidas podrían durar 6 meses y su incumplimiento acarrearía importantes sanciones.

El Consejo Europeo del 24-25 de septiembre, que iba a discutir las relaciones de la UE con China y Turquía, se pospondrá al 1-2 de octubre por cuarentena de su presidente Charles Michel.

Más información Renta4Banco

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