bnew
bnew
bnew
bnew

Ibersol previo 2T20: fuerte impacto en términos operativos tras Covid-19

Los ingresos del grupo en el 2T20 se verán muy afectados por el confinamiento generalizado en España y Portugal desde marzo. Estimamos unos ingresos de 46Mn€ en 2T20 vs. 121Mn€ del 2T19, lo que significa una caída de un -62%. Anticipamos que sea el trimestre más afectado ya que la mayoría de restaurantes del grupo han estado cerrados temporalmente, exceptuando los servicios online y de takeaway.

En términos operativos, estimamos un fuerte impacto en el apalancamiento operativo afectado por el parón de las ventas en el mes de abril y mayo. Por ello, prevemos que el EBITDA con NIIF16 pase de 14Mn€ en 2T19 a 3Mn€ (-78,0%), lo que significa un deterioro del margen EBITDA con NIIF16 de -4,8 pp (del 11,5% en 2T19 al 6,7% en 2T20).

Otro aspecto a tener en cuenta son los niveles de deuda de la compañía. Estimamos que a corto plazo la compañía no cumpla los covenants fijados y se vean obligados a renegociar la estructura financiera en el corto plazo. (DFN/EBITDA con NIIF 16 desde 10,2x en 2020e hasta 1,2x en 2025e).

Valoración negativa, tanto por los negativos resultados esperados con apenas aperturas netas de restaurantes como por la incertidumbre en el corto y medio plazo por las medidas tomadas tanto en España y Portugal sobre el porcentaje máximo de aforo permitido, que puede obligar a recortes generalizados de plantilla y cierre de restaurantes si no hay un mínimo de rentabilidad que puedan obtener.

Disclaimer

El presente informe no presta asesoramiento financiero personalizado. Ha sido elaborado con independencia de las circunstancias y objetivos financieros particulares de las personas que lo reciben. El inversor que tenga acceso al presente informe debe ser consciente de que los valores, instrumentos o inversiones a que el mismo se refiere pueden no ser adecuados para sus objetivos específicos de inversión, su posición financiera o su perfil de riesgo ya que éstos no han sido tomados en cuenta para la elaboración del presente informe, por lo que debe adoptar sus propias decisiones de inversión teniendo en cuenta dichas circunstancias y procurándose el asesoramiento específico y especializado que pueda ser necesario.

El contenido del presente documento así como los datos, opiniones, estimaciones, previsiones y recomendaciones contenidas en el mismo, han sido elaborados por Renta 4 Banco, con la finalidad de proporcionar a sus clientes información general a la fecha de emisión del informe y está sujeto a cambios sin previo aviso. Este documento está basado en informaciones de carácter público y en fuentes que se consideran fiables, pero dichas informaciones no han sido objeto de verificación independiente por Renta 4 Banco por lo que no se ofrece ninguna garantía, expresa o implícita en cuanto a su precisión, integridad o corrección.

Renta 4 Banco no asume compromiso alguno de comunicar dichos cambios ni de actualizar el contenido del presente documento. Ni el presente documento ni su contenido constituyen una oferta, invitación o solicitud de compra o suscripción de valores o de otros instrumentos o de realización o cancelación de inversiones, ni puede servir de base a ningún contrato, compromiso o decisión de ningún tipo.

NOTICIAS RELACIONADAS

DEJA UN COMENTARIO

Por favor ingrese su comentario!
Por favor ingrese su nombre aquí

- Publicidad -
BNEW

Lo Más visto

Robo frustrado/ Un hombre ve en directo por las cámaras a dos ladrones robando en su casa en Nou Barris

Los Mossos d'Esquadra han detenido a dos hombres 'infraganti' mientras desvalijaban un piso en Nou Barris (Barcelona) después de que el propietario...

Triunfa en redes una canción separatista que clama «Puta España»

La hispanofobia propia de parte del separatismo se presenta cada día de forma más descarnada. Si recientemente una presentadora de TV3 habló...

Toni Soler desea al diputado de Cs Nacho Martín Blanco que «se pudra en la cárcel»

Algunos periodistas y cómicos de TV3 recurren con frecuencia al humor incorrecto para vehicular sus críticas políticas. Entre ellos se cuenta Jair...

El exvicepresidente de la ANC, a favor de que los castellanohablantes sean expulsados de Cataluña

El extremismo de parte del separatismo —y no de seguidores anónimos, sino de primeras espadas del movimiento— sigue siendo motivo de preocupación...