Bnew2021
Bnew2021
" "

Ibersol previo 2T20: fuerte impacto en términos operativos tras Covid-19

Los ingresos del grupo en el 2T20 se verán muy afectados por el confinamiento generalizado en España y Portugal desde marzo. Estimamos unos ingresos de 46Mn€ en 2T20 vs. 121Mn€ del 2T19, lo que significa una caída de un -62%. Anticipamos que sea el trimestre más afectado ya que la mayoría de restaurantes del grupo han estado cerrados temporalmente, exceptuando los servicios online y de takeaway.

En términos operativos, estimamos un fuerte impacto en el apalancamiento operativo afectado por el parón de las ventas en el mes de abril y mayo. Por ello, prevemos que el EBITDA con NIIF16 pase de 14Mn€ en 2T19 a 3Mn€ (-78,0%), lo que significa un deterioro del margen EBITDA con NIIF16 de -4,8 pp (del 11,5% en 2T19 al 6,7% en 2T20).

Otro aspecto a tener en cuenta son los niveles de deuda de la compañía. Estimamos que a corto plazo la compañía no cumpla los covenants fijados y se vean obligados a renegociar la estructura financiera en el corto plazo. (DFN/EBITDA con NIIF 16 desde 10,2x en 2020e hasta 1,2x en 2025e).

Valoración negativa, tanto por los negativos resultados esperados con apenas aperturas netas de restaurantes como por la incertidumbre en el corto y medio plazo por las medidas tomadas tanto en España y Portugal sobre el porcentaje máximo de aforo permitido, que puede obligar a recortes generalizados de plantilla y cierre de restaurantes si no hay un mínimo de rentabilidad que puedan obtener.

Disclaimer

El presente informe no presta asesoramiento financiero personalizado. Ha sido elaborado con independencia de las circunstancias y objetivos financieros particulares de las personas que lo reciben. El inversor que tenga acceso al presente informe debe ser consciente de que los valores, instrumentos o inversiones a que el mismo se refiere pueden no ser adecuados para sus objetivos específicos de inversión, su posición financiera o su perfil de riesgo ya que éstos no han sido tomados en cuenta para la elaboración del presente informe, por lo que debe adoptar sus propias decisiones de inversión teniendo en cuenta dichas circunstancias y procurándose el asesoramiento específico y especializado que pueda ser necesario.

El contenido del presente documento así como los datos, opiniones, estimaciones, previsiones y recomendaciones contenidas en el mismo, han sido elaborados por Renta 4 Banco, con la finalidad de proporcionar a sus clientes información general a la fecha de emisión del informe y está sujeto a cambios sin previo aviso. Este documento está basado en informaciones de carácter público y en fuentes que se consideran fiables, pero dichas informaciones no han sido objeto de verificación independiente por Renta 4 Banco por lo que no se ofrece ninguna garantía, expresa o implícita en cuanto a su precisión, integridad o corrección.

Renta 4 Banco no asume compromiso alguno de comunicar dichos cambios ni de actualizar el contenido del presente documento. Ni el presente documento ni su contenido constituyen una oferta, invitación o solicitud de compra o suscripción de valores o de otros instrumentos o de realización o cancelación de inversiones, ni puede servir de base a ningún contrato, compromiso o decisión de ningún tipo.

NOTICIAS RELACIONADAS

DEJA UN COMENTARIO

Por favor ingrese su comentario!
Por favor ingrese su nombre aquí

- Publicidad -
" "

Lo Más visto

Opinión/ Culminar la Sagrada Familia, el reto que Barcelona precisa hoy

El proyecto del Templo Expiatorio de la Sagrada Familia se inició en 1882 promovido por San Josep Manyanet i Vives. Es la...

El exdelegado de la Generalitat en Austria: «Sentí una liberación cuando fui cesado por el 155»

No todos las voces implicadas en el procés mantienen un discurso únivoco. Y quién haya escuchado la entrevista que le han realizado...

Dimite la Vocal de Cultura de Bellaterra para la que los castellanohablantes vienen del «hambre, la legaña y el moco»

Gracias a la movilización constitucionalista, los excesos de los que tradicionalmente hace gala gran parte del separatismo empiezan a pasarle factura. Así,...

Detenidos los presuntos autores del homicidio de un hombre en Rubí por una botella de ron

Los Mossos d'Esquadra han detenido este miércoles a dos hombres como presuntos autores de la muerte de un hombre, propietario de un...