ZFBarcelona
ZFBarcelona

Proeduca 2020: fuerte crecimiento operativo con provisiones coyunturales

Proeduca ha presentado sus resultados correspondientes al ejercicio 2020cumpliendonuestras estimaciones en ventas, +26,4% i.a., hasta 163 mln eur (+4,2% vs R4e), registrando un crecimiento del +21% i.a. en sus ventas en España y un +34% en el resto de sus mercados.

A nivel operativo, registra un resultado de 31,5mln eur, lo que supone un crecimiento del +14% i.a., por debajo de nuestras estimaciones debido al fuerte incremento en gastos operativos y de personal, que crecen ligeramente por encima de nuestras estimaciones, lo que penaliza el margen EBITDA en 2 pbs hasta el 19%. En términos ajustados por gastos no recurrentes, el resultado alcanzaría los 34,7 mln eur, +27,5, totalmente en línea con nuestras estimaciones.

En la parte baja de la cuenta no hay novedades y la compañía continúa manteniendo una posición neta de tesorería sólida, que alcanza los 40,5 mln eur de caja e inversiones financieras por otros 44 mln eur, lo que supone una posición financiera neta de 84,4 mln eur.

El resultado neto consolidado registra un beneficio de 20,7 mln eur, +26,5% i.a., lo que supone un BPA de 0,46 eur/acc., impactado por la dotación de una provisión por insolvencias de 3 mln eur derivada del deterioro macroeconómico provocado por la pandemia, cubriendo de este modo el riesgo crediticio de sus alumnos. 

Durante el mes de agosto se procedió al reparto de 16,7 mln eur en dividendos a cuenta del resultado del ejercicio 2020, lo que supone un pay-out del 80%.Consideramos que la covid-19 supondrá a corto plazo un catalizador positivo tras la suspensión de las clases presenciales en las universidades y escuelas de postgrado que sin duda se reflejará en unas mejores cifras de matriculaciones y, posiblemente, ejerza cierta presión al alza en los precios de las titulaciones en España, aunque en Latinoamérica podrían presionar la tasa de morosidad. 

En este contexto, consideramos que el riesgo sobre nuestras estimaciones es al alza, aunque ciertamente las necesidades acelerarán el proceso de digitalización y adaptación al nuevo escenario de la competencia, por lo que el esfuerzo para atraer y mantener clientes se mantendrá elevado. Del mismo modo, la remisión de la pandemia podría ayudar a revertir o al menos reducir las provisiones crediticias, que afean unos buenos resultados. 

Más información Renta4Banco

Disclaimer

El presente informe no presta asesoramiento financiero personalizado. Ha sido elaborado con independencia de las circunstancias y objetivos financieros particulares de las personas que lo reciben. El inversor que tenga acceso al presente informe debe ser consciente de que los valores, instrumentos o inversiones a que el mismo se refiere pueden no ser adecuados para sus objetivos específicos de inversión, su posición financiera o su perfil de riesgo ya que éstos no han sido tomados en cuenta para la elaboración del presente informe, por lo que debe adoptar sus propias decisiones de inversión teniendo en cuenta dichas circunstancias y procurándose el asesoramiento específico y especializado que pueda ser necesario.

El contenido del presente documento así como los datos, opiniones, estimaciones, previsiones y recomendaciones contenidas en el mismo, han sido elaborados por Grupo Renta 4, con la finalidad de proporcionar a sus clientes información general a la fecha de emisión del informe y está sujeto a cambios sin previo aviso. Este documento está basado en informaciones de carácter público y en fuentes que se consideran fiables, pero dichas informaciones no han sido objeto de verificación independiente por Grupo Renta 4 por lo que no se ofrece ninguna garantía, expresa o implícita en cuanto a su precisión, integridad o corrección.

Grupo Renta 4 no asume compromiso alguno de comunicar dichos cambios ni de actualizar el contenido del presente documento. Ni el presente documento ni su contenido constituyen una oferta, invitación o solicitud de compra o suscripción de valores o de otros instrumentos o de realización o cancelación de inversiones, ni puede servir de base a ningún contrato, compromiso o decisión de ningún tipo. Grupo Renta 4 no asume responsabilidad alguna por cualquier pérdida directa o indirecta que pudiera resultar del uso de este documento o de su contenido. El inversor tiene que tener en cuenta que la evolución pasada de los valores o instrumentos o resultados históricos de las inversiones, no garantizan la evolución o resultados futuros.

NOTICIAS RELACIONADAS

DEJA UN COMENTARIO

Por favor ingrese su comentario!
Por favor ingrese su nombre aquí

- Publicidad -

Lo Más visto

Reportaje/ «No soy tonto. Tengo dislexia»

Uan de cdaa deiz penosras surfen dislexia. Un balei de pavralas que no lorgan conrtolar. ¿Se imaginan convivir con...

ECOS INDEPENDENTISTAS| ¿A quién le importa el otro medio país?

Oriol Junqueras, con una lucidez tardía que brilló por su ausencia en 2017, afirma, en una entrevista en el Nacional el pasado...

Francia prohíbe llevar ‘CAT’ en la matrícula del vehículo

La Corte de Casación francesa ha prohibido el uso del 'CAT' en las matrículas de ese país, una práctica muy habitual en...

En la «Catalunya catalana», a peor gestión más voto indepe

Pujol, según él, se consagró a la causa de "construir" el país. Además de otros resultados, le dio para las rentas electorales...