Ayer día 5 la bolsa neoyorkina sufrió un fuerte correctivo. Estas fueron las caídas de los principales índices:
S&P 500: −4,4 % (hasta 7.353,73 puntos). Peor sesión desde los aranceles del “Liberation Day” de abril de 2025. Dow Jones: −3,4 % (−1.833 puntos, hasta 51.523). Nasdaq Composite: −5,5 % (hasta 24.315). Entró en territorio de corrección (>10 % desde el máximo del 6 de octubre). Russell 2000: −4,4 %.
La caída más fuerte fue la de el Nasdaq que entró en corrección principalmente por un cambio de narrativa sobre el ciclo de la inteligencia artificial, más que por un problema de beneficios empresariales inmediatos. La caída del −5,5 % de esa sesión (que lo dejó más del 10 % por debajo de su máximo del 6 de octubre) fue la culminación de una presión que ya venía de semanas atrás y se aceleró con los resultados de las midterms.
1. El catalizador inmediato: las midterms demócratas
La victoria demócrata (control de Cámara y Senado) cambió la percepción de riesgo regulatorio sobre los centros de datos. Muchos de los candidatos ganadores en estados clave (especialmente Texas y Georgia) habían hecho campaña con promesas de mayor escrutinio, moratorias o restricciones al desarrollo de data centers por el impacto en el consumo eléctrico, el agua y las facturas de los consumidores.
El mercado interpretó que esto puede ralentizar el ritmo de construcción de nueva capacidad de IA en 2027-2028. Eso golpea directamente la demanda esperada de chips (Nvidia, AMD, Broadcom, Micron, etc.), de energía y de equipos asociados. El índice de semiconductores cayó alrededor del 12 %.
2. Reajuste de expectativas
Durante 2025 y gran parte de 2026 el mercado había descontado un crecimiento casi ilimitado del gasto en infraestructura de IA. Las valoraciones de muchas compañías del sector ya incorporaban tasas de crecimiento muy altas y durante mucho tiempo. Cuando aparece el riesgo de que ese gasto se modere (por regulación, por costes de energía o por presión de accionistas), el descuento de beneficios futuros es brusco.
El Nasdaq concentra una parte muy alta de su capitalización en este tema (Nvidia, Microsoft, Meta, Amazon, Google, Broadcom, etc.), por lo que el impacto es desproporcionado respecto a otros índices.
3. Factores micro que amplificaron la caída
- Resultados y guías de empresas de chips: Qualcomm y ARM publicaron previsiones más débiles de lo esperado (especialmente en smartphones y componentes de memoria), lo que reforzó la idea de que no todo el ecosistema de semiconductores va a crecer al ritmo que se esperaba.
- Caídas fuertes en “neoclouds” y operadores de data centers (CoreWeave, Nebius, etc.) y en empresas de energía y equipos ligados al boom de IA.
- Tesla y SpaceX también cayeron con fuerza (Musk había apoyado fuertemente a republicanos).
4. Contexto de mercado previo
- El Nasdaq ya venía corregiendo desde el máximo del 6 de octubre. El 5 de noviembre fue la sesión que formalizó la corrección (>10 % desde máximos).
- El día anterior (4 de noviembre) había habido un fuerte rally de alivio tras las elecciones. El 5 de noviembre se produjo la reversión de esa subida cuando el mercado procesó la segunda lectura (impacto regulatorio sobre la IA).
- El VIX se disparó con fuerza, indicando un aumento rápido de la aversión al riesgo concentrada en el sector tecnológico.
