Comentario diario fundamental 2020-06-09

En la Eurozona conoceremos las cifras de PIB final del 1T20, tanto en tasa anual -3,2%e (vs -3,2% preliminar y +1% anterior) como trimestral -3,8%e (vs -3,8% preliminar y +0,1% anterior), con sus componentes de consumo (-4,8%e vs +0,1% anterior), inversión (-4,8%e vs +4,4% anterior) y gasto público (-0,4%e vs +0,4% anterior).

En EE.UU. se publica el índice de optimismo de pequeñas empresas de la NFIB correspondiente al mes de mayo 92,5e (vs 90,9 anterior) aunque lejos de los 105 de febrero.

Apertura sin apenas cambios en las bolsas europeas

Apertura sin apenas cambios en las bolsas europeas (futuros Eurostoxx +0,3%, futuros S&P planos), en una sesión de escasas referencias y en la que destaca la ampliación por la Fed de su programa de préstamos a pymes, la segunda vez que lo extiende desde el plan original presentado el 23-marzo. El S&P se pone “en verde” en el año, acumulando una revalorización del 47% desde los mínimos de marzo, impulsado por los estímulos monetarios y fiscales. Esta fuerte reacción al alza contrasta con la economía real, donde el Banco Mundial espera una contracción del -5,2% en el PIB global 2020e, la mayor desde la Segunda Guerra Mundial. En España, el Tesoro acudirá hoy al mercado con subasta de letras a 6 y 12 meses y un objetivo de captación de 6.000-7.000 mln eur.

La Fed ha anunciado que flexibilizará el programa de ayuda a pequeñas y medianas empresas, destinado a aquellas que cuenten con menos de 15.000 trabajadores y de 5.000 mln USD de ingresos anuales, bajando a la mitad el importe mínimo de los préstamos, hasta 250 mil USD, aumentando el plazo de los mismos un año más hasta 5 y el plazo para pagarlo hasta dos años, desde uno, e incrementando la participación de la Fed en los préstamos hasta el 95%. Este plan “Main Street Lending Program” cuenta con fondos por valor de 600.000 mln USD y está previsto que se lance esta misma semana. La flexibilización de los términos del programa sucede una vez que el plan original haya sido criticado por su rigidez, motivo por el que algunos candidatos tuvieron que buscar alternativas. Recordamos que las empresas que se acojan a este plan asumen restricciones a la hora de pagar dividendos, realizar recompras de acciones y aumentar sueldos a los directivos.

En el plano macro la atención estará en los datos finales de PIB 1T20 en la Eurozona, que se espera que confirmen la caída trimestral -3,8%, con fuertes caídas en consumo (-4,8%e) e inversión (-4,8%e) y relativo mantenimiento del gasto público (-0,4%e). Ya hemos conocido la balanza comercial de abril en Alemania con una fuerte contracción de su superávit hasta 3.500 mln eur (vs 11.600 mln eur estimados y 17.400 mln eur anterior) debido al notable retroceso de las exportaciones -24% (vs -15,6%e y -11,7% anterior), mientras que las importaciones -16,5% (vs -16%e y -5% anterior).

Más información en Renta4Banco

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