Comentario diario fundamental 2020-12-09: día crucial en Brexit (reunión Von der Leyen-Johnson), TIRes periféricas marcan mínimos históricos a la espera del BCE

En Alemania tendremos la balanza comercial de octubre (18.500e mln eur vs 20.800 mln eur anterior), con exportaciones (+1,3%e vs +2,3% anterior) e importaciones (+1,2%e vs +0,2% anterior revisado desde -0,1%). En España será el turno de la producción industrial, también de octubre, mensual (0%e vs +0,8% anterior) y anual (-2,7%e vs -3,4% anterior).

Mercados financieros, apertura al alza en las bolsas europeas, con los inversores pendientes de las negociaciones del Brexit

Apertura al alza en las bolsas europeas (futuros Eurostoxx +0,5%, futuros S&P +0,3%), con los inversores pendientes de las negociaciones del Brexit y de posibles acercamientos en materia fiscal, tanto en EEUU (donde se discute un necesario plan de estímulo de 0,9 bln USD para hacer frente al vencimiento de ayudas, sobre todo al empleo, a finales de año) como en Europa (donde Polonia y Hungría podrían ceder y evitarse así el veto al presupuesto europeo y con ello liberar también el Fondo de Reconstrucción). A estas expectativas de estímulo fiscal se suman las previsiones de que mañana la FDA autorice de emergencia la vacuna de Pfizer/BioNtech, mismo día en que se reunirá el BCE con previsiones de ampliar sus estímulos monetarios, lo que sigue empujando a la baja los costes de financiación europeos, que marcan mínimos históricos en periféricos: TIR 10 años Alemania -0,61%, Italia 0,59%, España 0,03% y Portugal se sitúa en negativo (-0,006%). El Euribor 12 meses toca mínimos históricos en -0,499%.

En cuanto al Brexit, esta noche se reunirán los máximos representantes de la UE y Reino Unido, Ursula Von der Leyen y Boris Johnson para discutir su lista de diferencias (derechos pesqueros, competencia leal y gobernanza) e intentar llegar a un acuerdo sobre cuál será su relación comercial a partir del 1 de enero de 2021. Sigue existiendo voluntad política de llegar a un acuerdo y en este sentido valoramos positivamente que Johnson haya anunciado que retirará las cláusulas de la ley de mercado interno que eran contrarias a la legalidad internacional del acuerdo de salida entre la UE y el Reino Unido, anuncio que ha sido recibido con una ligera apreciación de la libra. Lo más previsible, dada la premura, es que se alcance un acuerdo de mínimos que permita reducir la incertidumbre de un no acuerdo para seguir trabajando posteriormente en el acuerdo final, pudiéndose extender las negociaciones. En caso de no acuerdo, se impondrían aranceles a partir del 1 de enero de 2021.

En el plano macro, datos de precios de noviembre en China que muestran presión a la baja sobre todo por la caída en los precios del cerdo: IPC -0,5% (vs +0%e y +0,5% anterior) y el IPP -1,5% (vs -1,8%e y -2,1% anterior), ambos en tasa anual. También en el plano macro estaremos pendientes de la balanza comercial de octubre en Alemania (18.500e mln eur vs 20.800 mln eur anterior), con exportaciones (+1,3%e vs +2,3% anterior) e importaciones (+1.2%e vs +0,2% anterior revisado desde -0,1%). En España será el turno de la producción industrial, también de octubre, mensual (0%e vs +0,8% anterior) y anual (-2,7%e vs -3,4% anterior).

En nuestro país tendremos reunión ordinaria del Comité Técnico Asesor del Ibex. No esperamos que en esta reunión haya cambios en el selectivo. La mejor posicionada para entrar cuando haya un hueco (CABK+BKIA efectiva en 1T21) sería Logista, que en esta revisión no entraría porque sigue lejos por volumen negociado en los últimos 6 meses (periodo de cómputo de la revisión).

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